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美国科技行业不再高歌猛进,后疫情时代何去何从?

科技业先前在新冠疫情下为美国经济提供了驱动力,也在利率超低的过去十年间取得巨大增长,但该行业眼下正面临多年来最严酷的时期之一。 跨国巨头和刚起步的初创企业都在感受到由种种经济、行业…

科技业先前在新冠疫情下为美国经济提供了驱动力,也在利率超低的过去十年间取得巨大增长,但该行业眼下正面临多年来最严酷的时期之一。

跨国巨头和刚起步的初创企业都在感受到由种种经济、行业和市场因素带来的痛苦,这在电子商务、数位广告、电动汽车和网约车等领域引发了后疫情时代的动荡。

过去两年里,一些公司是创造就业机会的大户,给工程、仓库和配送部门总共增加了数以十万计的人手,现在却开始冻结招聘甚至裁员。

投资者担心一些曾推动科技行业发展的力量已经开始消退,随着令人失望的财报出炉或其他消息传出,他们已把多家公司的股价推低一大截,其中包括Lyft Inc. (LYFT)和Peloton Interactive Inc. (PTON)。

Netflix Inc. (NFLX)、Facebook母公司Meta Platforms Inc. (FB)和亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)的股票今年以来都累计下跌逾30%,同期标普500指数下跌逾13%。

投资者对如下问题意见不一:这种放缓是否为暂时的?这是处于有利地位的公司在近年超速扩张后需要迈过的一段停滞期,还是初步预示着该行业及其投资者将迎来更深程度收缩?

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景顺(Invesco)的高级投资组合经理Kevin Holt表示:“市场先前经历了高歌猛进。”

该机构管理着逾1.6兆美元资产,持有一些大科技公司的股份。股东们正试图弄清,他们之前在利率处于历史低位时是否太过关注增长。

Holt称,是否因为如此,这些科技股的估值脱离了实际?

Holt和其他一些人质疑,对一些科技公司而言,现在是否到了削减雄心勃勃的规划之时。

他说:“我从未在任何行业看到有公司试图变得无所不能并且还取得了成功。”

即使一些科技公司已经面临萎缩期,美国的就业市场仍保持强劲,尚无广泛迹象表明科技行业放缓会带来就业冲击。

4月份新增42.8万个工作岗位,增幅连续第12个月超过40万,失业率保持在3.6%;美国第一季度国内生产总值(GDP)摺合成年率为下降1.4%。

尽管科技业的某些领域正在受到冲击,但亮点依然存在。云计算在疫情期间取得了巨大的发展,这仍是亚马逊公司和微软(Microsoft Corp., MSFT)等公司的一块高利润和高增长业务。

在整个疫情期间,一众科技公司在加速增长的同时大肆招募人员,亚马逊和Facebook就是如此。

亚马逊在2020年和2021年总计增雇了约80万名员工,以满足其电商业务获得的庞大需求,这堪称近数十年来前所未见的招聘狂潮。

过去五年,Meta、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、微软和Google母公司Alphabet Inc.的全职员工总数增加了几乎一倍,达到约56.3万。

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科技公司取得了在其他经济领域很少见的增长。根据世界银行(World Bank)的数据,2020年,Meta、亚马逊公司、Google、苹果公司和微软共创造了1.1兆美元的销售额,超过了荷兰、瑞士、土耳其和沙乌地的GDP。

新冠疫情只是更加强了科技行业的主导地位。当初随着经济活动因疫情停摆,许多消费者变得前所未有地依赖于技术,这推动线上零售商、影片会议平台和串流媒体服务的财富和股价都创下新高。

今年一系列叠加的因素改变了科技行业的发展势头。通膨率目前处于40年来的高位,这带来给司机和仓库员工加薪的压力,并抑制了消费者的支出能力。持续攀升的利率已经开始遏制为寻求高回报而涌入科技行业的资本洪流。餐馆和商店的实体店重新开业,削弱了在网上订购商品的需求,迫使电商公司重新调整扩张计划。中国的抗疫封控举措正给iPhone和其他电子设备带来新的供应链问题。

亚马逊公司在4月底公布了约20年来最慢的季度收入增长,因为电商业务在近期减速,与此同时,运营费用的增速超过了销售增长。高管们表示,亚马逊的仓储能力已经超过了需求,而且该公司在某些业务领域已有冗员现象。

Meta上周表示,将停止、或在某些情况下放缓中高级别岗位的招聘,而就在七个月前,该公司还宣布要为推进元宇宙项目而进行大规模的新招聘和投资。

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Netflix在第一季度遭遇用户流失,这是十多年来的首次。该公司暗示,用户流失的情况还会继续发生。这一消息促使投资者抛售Netflix股票,一天之内该公司市值蒸发了540亿美元。这家串流媒体服务公司将第一季度业绩不佳部分归咎于账户共享问题和竞争加剧。

“投资者想要规避风险,(在科技板块)最容易做到,”投资公司Adams Funds的首席执行官Mark Stoeckle说。“当初许多科技股头寸是在我们能看到清晰前景的情况下建立起来的,但现在情况不一定是这样了。”

许多规模较小的上市公司和初创公司情况更糟。

在新冠疫情这场健康危机期间,电子商务公司eBay Inc. (EBAY)和Etsy Inc. (ETSY)的销售额曾加速增长。然而在过去一周,这两家公司都预测本季度的销售额将低于预期,引发其股票价格大跌。投资者对Rivian Automotive Inc. (RIVN)等电动汽车初创企业的看法也变得悲观起来。

最近,快速配送初创公司GoPuff、投资平台Robinhood Markets Inc.、名人影片应用Cameo等新锐企业也出现了裁员。还有一些初创公司则发现,尽管增长放缓,但它们仍要努力争夺人才。

“人才争夺战十分激烈,”科技投资公司Next Frontier Capital的创始人兼普通合夥人Will Price说。“你看到的是经济正在放缓,同时也看到了收入预测担忧。你的员工正在跳槽去竞争对手那里,想要留住他们,你需要每年给他们涨薪8%-9%才能跟上通膨。感觉企业是在被左右夹击。”

一些投资者表示,他们计划避开一些领域,如晶片设计公司或因疫情相关需求而大涨的公司,到其他领域寻找机会。

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Blanke Schein Wealth Management的首席投资官Robert Schein说:“我的看法是,现在要列出想买的股票名单。” Schein还表示,他的公司主要关注那些资产负债表强劲的老牌科技公司,而不是那些过往纪录较少的年轻初创企业。该公司位于加州的棕榈沙滩市。

话虽如此,与其他许多投资者一样,Schein也担心利率上升可能对科技股估值产生的不利影响。一般来说,当投资者能够从政府债券中获得持续上升且有保障的回报时,他们为科技股支付溢价的意愿就减弱。

Schein说:“如果利率继续上升,我不知道我们会不会像以前那样大举买入。”

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作者: 395045033

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